[论文关键词] 股权分改置；股权分改置改革；股权激励机制 　　[论文概要] 股权分改置改革未牵涉到股权激励机制，但股权分改置改革的实质是对股权结构的再行调整，从而使得引进对高管展开长年的股权激励沦为有可能。本文在分析股权分改置改革制度对我国股权激励机制产生影响的基础上，从宏观、微观两个角度研究股权分改置改革后我国上市公司股权激励机制的设计，并明确提出涉及政策建议。

　　 　　当前，我国股权分改置改革未牵涉到股权激励机制，但股权分改置改革的实质是对股权结构的再行调整，从而使得引进对高管展开长年的股权激励沦为有可能。所谓股权激励是所指将对经营者的部分现金奖励转化成为股票权，调整公司股本结构，划入一部分构成经营者的股票权，用作成立经营者岗位股、干股，奖励业绩较好的经营者，对有突出贡献并获得各方面尊重的经营者，实施使其无形资产构成股权，通过股票出让构成经营者的股权激励，或在公司减扩股中构成经营者股权，是一种对高管实施的长年鼓舞手段。

从本质上说道，股权激励是一种有条件的股权结构的再行调整。涉及研究指出，美国《财富》1000强劲上市公司的90%以上的企业都实行了股权激励机制，且总体效果较好。　　 　　一、我国上市公司股权激励机制的不成熟期展现出 　　在我国，不受原因及了解的局限，股权激励机制还不成熟期。

近年屡屡经常出现的上市公司高管人员违规及周永康事件也在一定程度上体现了我国股权激励机制不完善的状况。由于没规范的鼓舞途径，不少上市公司层通过不不顾一切途径谋取私利，伤害公司及股东利益。我国上市公司股权激励机制的不成熟期主要展现出在以下两个方面： 　　1.股权激励机制的长年鼓舞起到无法突显。

长年鼓舞起到无法突显源自两方面：一方面，股权激励机制中受益人股权比例标准不完备。受益人股权比例标准是股权激励机制设计中一个最重要的组成部分，我国确认股权比例的标准主要是根据以往的业绩来确认受益人的股权比例，即以报酬过去居多，没把鼓舞未来放到中心的方位。

而股权激励的显然目标才是在于对受益人未来的长年鼓舞上，因而，上述确认标准具备一定的局限性。　　另一方面，股权激励方案中各期还清份额相同，有利于对受益人的长期有效鼓舞。我国股权激励方案受益人不论按照重复使用还清，还是逐期还清方式，各期或届满还清的股权数量一般都是相同的。

在规范的资本上，股价需要在大体上现实体现企业的业绩，但在我国当前股价与业绩相关性过于强劲的资本市场，各期还清份额相同的设计无法对受益人展开长期有效的鼓舞。　　2.股权激励机制继续执行依据杂讯。

在许多企业的股权激励方案中，业绩评价是确认股权激励方案继续执行方式的重要依据，但我国现有的业绩评价体系不存在两个主要问题：一是业绩评价指标拒绝不尽合理，不存在过低或过较低的偏向，从而在一定程度上巩固了股权方案的鼓舞起到；二是业绩评价指标设计的内容过于全面。大部分实施股权激励的企业对方案受益人的业绩考核往往局限于某项或某几项指标的考核，全然的财务指标不能体现过去的业绩，无法获取建构未来的动向。

另外，由于目前我国资本市场不完备，财务指标往往不一定需要现实地体现业绩水平，因此，评价指标体系的新的设计势在必行。

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